Kurs euro przyciągany do 4,70 zł, kurs funta ostro reaguje na inflacyjną niespodziankę (komentarz z 20.09.2023)

Kursy walut przed wyczekiwanym posiedzeniem Fed nie podlegają jednoznacznym tendencjom. Dolar wyhamował ubiegłotygodniowe umocnienie, lecz EUR/USD tracił jak dotąd wzrostowy impet w okolicy 1,07 i nie może oderwać się na dobre z kilkumiesięcznego dna. Złoty szuka równowagi po silnej wyprzedaży z pierwszej części miesiąca, a kurs euro krąży wokół 4,65 zł. PLN od kilku dni przeplata sesje spadkowe z wzrostowymi. Polska waluta we wtorek traciła, w środę próbuje odrabiać straty. Po pierwszym, ostrym cofnięciu się kursu w wyniku werbalnych interwencji, kurs euro nie sforsował 4,60 zł i ponownie zdaje się być przyciągany w kierunku 4,70 zł. W efekcie USD/PLN od 14 września nie może cofnąć się trwale poniżej 4,34. Podobnie CHF/PLN, który już od niemal dwóch tygodni nieprzerwanie zagraża 4,90. Kurs funta w środowe przedpołudnie spada mocniej niż innych walut po zaskakujących danych o inflacji.

Spis treści:

1. Funt brytyjski: inflacyjne zaskoczenie w przededniu decyzji Banku Anglii
2. Dolar: pauza Fed może nie wystarczyć, by USD tracił

Funt brytyjski: inflacyjne zaskoczenie w przededniu decyzji Banku Anglii

W sierpniu brytyjska dynamika cen konsumenckich nieoczekiwanie wyhamowała z 6,8 do 6,7 proc. r/r. Szoku dopełnia ostre załamanie wskaźnika bazowego z 6,9 do 6,2 proc. r/r. W efekcie osłabło przekonanie inwestorów, że wcześniej borykający się ze szczególnie uporczywą presją cenową Bank Anglii będzie w zdecydowany sposób kontynuować podwyżki stóp procentowych. Wycena, że jutro dojdzie do ruchu z 5,25 do 5,5 proc. w poniedziałek wynosiła przeszło 80 proc., w środowe przedpołudnie rynek szansę na zmianę kosztu pieniądza szacuje na niewiele ponad 50 proc.

W rezultacie radykalnej zmiany postrzegania perspektyw polityki pieniężnej funt traci na wartości. W relacji do dolara brytyjska waluta jest najsłabsza od maja, a EUR/GBP znajduje się najwyżej od pierwszej połowy sierpnia. GBP/PLN, który w minionym tygodniu rosnąc do 5,47 osiągał najwyższe pułapy w tym roku, wyraźnie cofa się pod 5,40. Ze względu na wrażliwy wzrost gospodarczy i przyspieszenie dezinflacji, którego dobitnie zostało potwierdzone dzisiejszymi odczytami funt powinien pozostać relatywnie słaby na tle innych walut gospodarek rozwiniętych. Pomimo słabości złotego po szokującej skalą obniżce stóp przez RPP kurs funta w końcówce roku powinien zawracać poniżej 5,30 zł.

Dolar: pauza Fed może nie wystarczyć, by USD tracił

Wydarzeniem tygodnia jest posiedzenie Fed. Decyzja w sprawie stóp procentowych zostanie przedstawiona o 20:00, pół godziny później rozpocznie się konferencja Jerome'a Powella, szefa Rezerwy Federalnej. Oczekiwana jest rozstrzygnięcie zbliżone wydźwiękiem do czerwcowego. Oznacza to pauzę w cyklu zacieśniania połączoną z utrzymaniem ostrego, jastrzębiego nastawienia. Obecna rynkowa wycena zakłada niespełna 30-procentowe prawdopodobieństwo wznowienia podwyżek w listopadzie i zakończenia cyklu z kosztem pieniądza w przedziale 5,50-5,75 proc. Zgadzamy się, że na drodze takiemu finałowi zacieśniania amerykańskiej polityki pieniężnej stanąć może stopniowo hamująca koniunktura i postępująca dezinflacja.

Dla dolara kluczowe będą wnioski z nowych projekcji makroekonomicznych, szczególnie prognoz optymalnego poziomu stóp procentowych na koniec 2024 r. Powinny one potwierdzać, że Rezerwa Federalna nie zamierza w najbliższych kilkunastu miesiącach rozpoczynać obniżek. Zamierzenia głównych banków centralnych są klarowne i przejrzyste. Po osiągnięciu docelowego poziomu stóp przez m.in. Fed i EBC o tendencjach na rynku walutowym decydować będzie globalna koniunktura, która w tym roku uległa znacznej desynchronizacji. Wznowienie trendu spadkowego w notowaniach USD będzie najbardziej prawdopodobne w przypadku wychodzenia wzrostu gospodarczego w Europie i Chinach z dołka przy jednoczesnym pogarszaniu się kondycji gospodarki USA.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!