Kurs euro ugrzązł pomiędzy 4,45 a 4,50 zł, kurs dolara wspiera rosnąca rentowność długu USA (komentarz z 22.08.2023)

Kurs dolara przestał rosnąć, ale USD/PLN pozostaje w okolicy 4,10. Podobnie kurs funta wciąż jest blisko 5,25 zł, a franka w bariery 4,70 zł. Na Wall Street po trzech dniach spadków powróciły wzrosty, ale poprawa nastrojów na parkietach akcyjnych po najgorszej passie S&P 500 od ok. pół roku nie wystarczyła, by poprawić kondycję złotego. Kurs euro po świątecznym wystrzale w kierunku 4,50 zł cofnął się w ubiegłą środę do 4,45 zł. Od tego czasu pozostaje zamknięty pomiędzy tymi bardzo istotnymi poziomami. Ich przebicie w najbliższych dniach wydaje się mało prawdopodobne i zakładamy kontynuację impasu.

Trend spadku cen amerykańskich obligacji skarbowych odpycha bowiem od walut rynków wschodzących, a sprzyja amerykańskiemu dolarowi. Rentowność dziesięcioletnich papierów skarbowych USA przekraczając 4,35 proc. osiągnęła najwyższy pułap od 16 lat. Mimo to kurs euro w relacji do dolara, nie nabrał nowego spadkowego impetu po naruszeniu bariery 1,09. W efekcie USD/PLN ustabilizował się minimalnie ponad 4,10. Dodatkowym balastem dla walut emerging markets są obawy o kondycję gospodarki Państwa Środka i stabilność tamtejszego systemu finansowego. Choć Chiny stopniowo rozszerzają wsparcie dla gasnącej koniunktury (tym razem Ludowy Bank Chin zdecydował o obniżce jednorocznej stopy pożyczkowej), to niepokój zasiany w minionych tygodniach serią fatalnych danych będzie trudny do wygaszenia.

Tydzień rozpoczął się także od kolejnych niepokojących sygnałów z polskiej gospodarki. W lipcu niżej od prognoz wypadły zarówno płace, jak i dane z przemysłu. Dynamika wynagrodzeń wyhamowała z 11,9 do 10,4 proc. r/r. Produkcja przemysłowa zamiast nieznacznie podnieść się z -1,1 proc. r/r, spadła do -2,7 proc. r/r. Poniedziałkowe odczyty wpisują się w rynkowe przekonanie, że już we wrześniu (posiedzenie przesunięto na 12-13.09), dokładnie po roku od ostatniej podwyżki, RPP rozpocznie cięcie stóp procentowych. Rezonują zarazem z rozczarowaniem dynamiką PKB wypracowaną w drugim kwartale. Wygląda na to, że lipiec nie przynosi oczekiwanego odbicia, a tę tezę zweryfikują dzisiejsze dane o sprzedaży detalicznej.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Gwoździem całego tygodnia jest sympozjum bankierów centralnych w amerykańskim Jackson Hole. Nieraz w minionych latach stawało się sceną, na której sygnalizowano ważne decyzje. Na piątek zaplanowane są wystąpienia szefa Fed i prezeski EBC. Tym razem wyłożenie najbliższych zamiarów wydaje się jednak mało realne. Najważniejsze władze pieniężne dążą do zachowania maksymalnej elastyczności przed wrześniowymi posiedzeniami, więc inwestorzy skupią się na zrozumieniu długoterminowej strategii. Zakładamy, że relatywny kształt polityki Fed i EBC będzie sprzyjał utrzymaniu się trendu spadkowego w notowaniach dolara. W oczekiwaniu na doniesienia z kurortu w Górach Skalistych inwestorzy skoncentrują się w środę na odczytach indeksów PMI, które ostatnio rysowały perspektywy europejskich gospodarek w ponurych barwach.