Kurs euro wrócił pod 4,50 zł, kurs dolara przyklejony do 4,20 zł po danych z rynku pracy USA (komentarz z 5.06.2023)

EUR/PLN w minionym tygodniu stanął u bram bariery 4,55, której przebicie zagrażałoby przedłużeniem odreagowania wiosennego rajdu złotego. Ostatecznie kurs euro odbił się od niej i zanurkował pod 4,50 zł, w kierunku majowych, dwuletnich dołków. W bieżącym tygodniu i w atmosferze wyczekiwania na przyszłotygodniowe posiedzenie Fed oraz wyrok TSUE dotyczący opłaty za korzystanie z kapitału po unieważnieniu umowy kredytu złoty może mieć problemy z kontynuacją umocnienia, a EUR/PLN powinien krążyć wokół 4,50. Kurs dolara w relacji do głównych walut wymazuje fatalne otwarcie miesiąca, ale USD/PLN pozostaje przy 4,20. Frank i funt tanieją. CHF/PLN zbliża się do 4,60, a GBP/PLN zawrócił przy 5,30 i runął w kierunku 5,20 i średniego pułapu notowań z maja. Wydarzeniem tygodnia będzie jutrzejsza decyzja RPP, a na światowych rynkach inwestorzy koncentrują się na danych z Chin i odczycie kluczowego barometru nastrojów w amerykańskich usługach.

Spis treści:

1. Dolar: EUR/USD wraca do 1,07, USD/PLN pozostaje przy 4,20 po danych z rynku pracy
2. Złoty: RPP kontynuuje pauzę w oczekiwaniu na projekcję NBP
3. Dolar: USD zaczyna tydzień od ważnego testu

Dolar: EUR/USD wraca do 1,07, USD/PLN pozostaje przy 4,20 po danych z rynku pracy

Rynek pracy USA pozostaje mocny, przynajmniej na powierzchni. W maju dane o zmianie zatrudnienia poza rolnictwem wypadły powyżej oczekiwań już 14. raz z rzędu. Utworzono 339 tys. etatów przy prognozie wynoszącej 190 tys. Był to największy przyrost od stycznia, a co więcej dane za poprzednie dwa miesiące zrewidowano w górę o solidne 93 tys. miejsc pracy. To jednak nie wystarczy by skłonić Fed do podwyżki w czerwcu, gdyż pozostałe elementy raportu mogą rodzić wątpliwości. Stopa bezrobocia z cyklicznych minimów 3,4 proc. podbiła do 3,7 proc. Obniżyła się średnia liczba godzin pracy. Dynamika wynagrodzeń wyhamowała do 4,3 proc. r/r, czyli wartości przyjmowanej w marcu.

Wolniej płace w USA rosły ostatnio niemal dwa lata temu, co rezonuje z niskim odczytem jednostkowym kosztów pracy w pierwszym kwartale z minionego czwartku. Po danych z rynku pracy wycena podwyżki w połowie miesiąca wynosi 25 proc., ale rynek widzi przeszło 50 proc. szans na ruch stóp procentowych na posiedzeniu 26 lipca. Wydaje się, że biorąc pod uwagę, że przez 7 tygodni napłynie znaczna liczba danych, a inwestorzy zbyt pochopnie uwierzyli w czerwcową podwyżkę [link do: ], wycena dalszego zacieśniania w najbliższym czasie nie powinna być mocno śrubowana. Wiele wskazuje, że zaczyna krystalizować się korzystna dla złotego i rynków wschodzących rynkowa i uderzająca w dolara narracja, w której połączenie uniknięcia przez amerykańską gospodarkę poważnej zapaści przy jednoczesnym słabnięciu presji cenowej pozwoli odliczać czas do pierwszej obniżki stóp.

Złoty: RPP kontynuuje pauzę w oczekiwaniu na projekcję NBP

Wydarzeniem skróconego tygodnia na krajowym rynku będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Decyzja o poziomie stóp procentowych zostanie ogłoszona nietypowo, już we wtorek. Należy spodziewać się utrzymania obowiązującego od września kosztu pieniądza na poziomie 6,75 proc. Przed majowym posiedzeniem piętrzyła się fala domysłów, że seria wypowiedzi zwolenników łagodnej polityki pieniężnej może zwiastować zmiany w oficjalnej komunikacji. Prezes NBP Adam Glapiński na konferencji przeciął te spekulacje i powtórzył, że obecnie wciąż trwa zawieszony dziewięć miesięcy temu cykl podwyżek.

W ostatnim czasie napłynęła seria danych mogących sprzyjać jego zakończeniu. Z miesiąca na miesiąc ceny konsumenckie nie podniosły się. Wyłączając luty 2022 r., gdy rozszerzono Tarczę Antyinflacyjną, to pierwszy taki przypadek od sierpnia 2020 r. Pierwszy mocny spadek zaliczyła inflacja bazowa, której roczna dynamika wyhamowała zapewne z 12,2 proc. do 11,7 proc. Potwierdziło się, że w pierwszym kwartale w zapaści była konsumpcja. Strukturę wzrostu gospodarczego można zatem określić mianem dezinflacyjnej. Mimo to również teraz nie spodziewamy się oficjalnego zakończenia cyklu, lepszą okazją do tego może być lipiec, gdy RPP będzie wyposażona w treść nowej projekcji inflacyjnej.

Dolar: USD zaczyna tydzień od ważnego testu

Tydzień na światowych rynkach nieczęsto rozpoczyna się od kluczowej publikacji. Tak będzie jednak tym razem, gdyż już dziś o godz. 16 opublikowany zostanie wskaźnik ISM oddający nastroje w amerykańskich usługach. Obok przyszłotygodniowych danych o inflacji (13.06.) to najważniejszy odczyt przed przyszłytogniową decyzją Fed. Oczekiwany jest jego niewielki wzrost z 51,9 do 52,4 pkt, a uwaga skupi się na składowych oddających tendencje cenowe i zatrudnienie. W Europie pod lupą znajdą się informacje dotyczące kondycji przemysłu Niemiec (wtorek i środa) i sprzedaży detalicznej w Eurolandzie (wtorek).

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

W maju pogłębiły się obawy o zadyszkę chińskiej gospodarki po mocnym otwarciu roku będącym pochodną złagodzeniu pandemicznych restrykcji. Światełkiem w tunelu mogą być odczyty wskaźników Caixin PMI. W minionym tygodniu dobrze wypadł indeks dla usług, dziś pozytywnie zaskoczyły dane dla usług, w których koniunktura wbrew obawom poprawiła się. W dalszej części tygodnia poznamy odczyty, które przed miesiącem wywołały falę zaniepokojenia: publikacje dotyczące tendencji w bilansie płatniczym oraz siły inflacji. Wydaje się, że po serii rozczarowań poprzeczka oczekiwań może być bardzo nisko zawieszona i pojawia się znaczna przestrzeń do pozytywnych dla postrzegania rynków wschodzących niespodzianek.