Kurs euro wystrzelił z minimów, kurs dolara najwyżej od trzech tygodni (komentarz z 2.08.2023)

Złoty bardzo boleśnie odczuł pogorszenie nastrojów inwestycyjnych na starcie sierpnia i gwałtownie odpadł od szczytów. EUR/PLN na finiszu lipca naruszał 4,40 i znalazł się tym samym najniżej od września 2020 r. Dzień później kurs euro podskoczył o ok. 5 groszy. Rynek pozostał względnie obojętny na mieszany odczyt ISM dla przemysłu USA. Wykazał on słabszą od oczekiwań poprawę nastrojów sektora przy słabości cen i zatrudnienia połączonej z odbiciem składowej odzwierciedlającej nowe zamówienia. Większej reakcji nie wywołało również obcięcie przez agencję Fitch ratingu Stanów Zjednoczonych z najwyższego poziomu AAA do AA+. Przy symbolicznym umocnieniu dolara w relacji do wspólnej waluty (EUR/USD szuka dna w okolicy 1,10) skutkuje to podbiciem USD/PLN powyżej 4,05. W środowy poranek kurs dolara jest o przeszło 10 groszy ponad lipcowym, długoterminowym dnem. Kurs franka nie sforsował trwale 4,60 zł i CHF/PLN odbił do 4,63. Kurs funta w przededniu bardzo ważnej decyzji Banku Anglii jest w okolicy 5,17 zł.

Spis treści:

1. Złoty: EUR/PLN dynamicznie wraca do punktu równowagi
2. Złoty: przewartościowanie balastem PLN

Złoty: EUR/PLN dynamicznie wraca do punktu równowagi

We wtorek kurs euro w ekspresowym tempie z długoterminowego dna powrócił w okolice 4,45 zł. Złoty rozpoczął nowy miesiąc od wyraźnej korekty i 1-procentowego osłabienia, ale prawdopodobnie nie ma powodów, by bić na alarm. Zresztą bardzo podobny ruch miał miejsce w pierwszych dniach lipca i nie zwiastował zmiany trendu w notowaniach kursów walut.

Obecne pułapy postrzegamy w kategoriach punktu krótkoterminowej równowagi i środka letniego, dość szerokiego przedziału wahań o rozpiętości 10 groszy. Dopiero sforsowanie jego górnego ograniczenia i wyjście EUR/PLN ponad 4,50 będzie zwiększać prawdopodobieństwo trwalszego i mocniejszego oddalenia się notowań od długoterminowych minimów. Już wcześniej akcentowaliśmy ryzyko, że w obliczu niepewności dotyczącej kondycji głównych gospodarek i wrześniowych decyzji EBC i Fed notowania mogą mieć rwany charakter i być charakteryzowane przez brak stabilnych trendów. Kilkadziesiąt minionych godzin zdaje się doskonale wpisywać w taki scenariusz.

Złoty: przewartościowanie balastem PLN

Jednocześnie potwierdza się ocena, że złoty potężnym umocnieniem z minionych dziesięciu miesięcy w znacznym stopniu wyczerpał potencjał do dalszych wzrostów i będzie zależny od sytuacji na rynkach globalnych. Ważnym elementem wspierającym odrabianie ubiegłorocznych strat była aktywność Ministerstwa Finansów, które w większym stopniu wymieniało środki walutowe rządu na rynku, aniżeli w banku centralnym. EUR/PLN znalazł się najniżej od niemal 3 lat. Kurs efektywny nominalny oddający siłę waluty do koszyka walut, w którym wagi są spójne ze strukturą obrotów handlowych powrócił do poziomów sprzed pandemii. Najlepszy z punktu widzenia ekonomii i finansów międzynarodowych, realny wariant tej miary, uwzględniający różnice w wysokości inflacji od długoterminowej średniej niemal odbiega już o 4 odchylenia standardowe sugerując największe przewartościowanie w gronie kilkudziesięciu walut.

Przy słabości przemysłu odzwierciedlanej chociażby przez wczorajszy spadek indeksu PMI (z 45,1 do 43,5 pkt) i pikującej najsilniej od pierwszej fali pandemii liczbie nowych zamówień eksportowych siła złotego może zacząć być postrzegana jako cios w konkurencyjność polskich przedsiębiorstw. Czynnik ten w minionych latach był na tapecie władz, m.in. pod koniec 2020 r. skłonił NBP do interwencji walutowych wycelowanych w osłabienie złotego. Dziś, gdy marzeniem praktycznie każdego banku centralnego jest jak najszybsze zapanowanie nad inflacją, taki krok wydaje się oczywiście nierealny, ale w obecnej sytuacji liczymy się z mniejszą aktywność Ministerstwa Finansów ograniczającą się do reakcji w potencjalnych epizodach silniejszych wzrostów kursów walut.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!