Kursy walut kontra EBC, kurs euro próbuje odbijać, funt zyskuje, EUR/PLN stateczny (komentarz z 14.04.2022)

Złoty na dobre pogrążył się w przedświątecznym marazmie – kurs euro utknął w okolicy 4,65 zł. Dolar tarci ostatni blask, EUR/USD powraca nad 1,09, co po tygodniu spycha USD/PLN pod 4,25 zł. Przetasowania te są zagrożone, gdyż wspólna waluta stanie dziś przed ważną próbą pod postacią posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. W Radzie Prezesów z pewnością trwa zagorzała dyskusja na temat optymalnej ścieżki porzucania kryzysowej polityki, ale – znając bojaźliwość europejskich władz monetarnych – może być za wcześnie, by liczyć na konkrety.

Spis treści:

1. Złoty: stabilizacja przed kolejną falą umocnienia?
2. Euro: EBC może rozczarować i zepchnąć kurs euro

Złoty: stabilizacja przed kolejną falą umocnienia?

Na rynku złotego zostało zachowane status quo: kurs euro od początku miesiąca krąży wokół 4,65 i nie może oderwać się od tego pułapu. Notowania EUR/PLN zamknięte są pomiędzy 4,62 a 4,67 i dziś nie powinno ulec to zmianie. Pułap 4,60, przy którym nastąpi pełne wymazanie gwałtownej przeceny złotego po inwazji Rosji na Ukrainę, cały czas jest eksponowany. Przestrzeń do kilkugroszowej zwyżki kursu euro pojawiłaby się po przekroczeniu 4,68 zł. Zdecydowanie nie jest to nasz scenariusz bazowy, bariera ta działa jak swoisty sufit. Spodziewamy się kolejnej odsłony umocnienia złotego.

W ostatnich dniach zyskuje funt szterling: seria danych z gospodarki z 7-procentową dynamiką inflacji na czele stoi w sprzeczności z łagodnym nastawieniem Banku Anglii zaprezentowanym przy okazji marcowej podwyżki. Dalsze zacieśnienie zdaje się konieczne, na czym korzysta funt zyskujący do euro i dolara. GBP/PLN cały czas pozostaje blisko 5,60 zł. Złoty powinien w najbliższych miesiącach zyskiwać w relacji do brytyjskiej waluty, ale mniej wyraźnie niż w stosunku do euro, dolara i franka.

Euro: EBC może rozczarować i zepchnąć kurs euro

Jeśli stająca na czele Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde nie otworzy się dziś na rozpoczynającej się o 14:30 konferencji prasowej na podwyżkę stóp procentowych we wrześniu, to zapewne stanie się to dla inwestorów kolejnym pretekstem, by ponownie odwrócić się od wspólnej waluty. Widzimy spore ryzyko właśnie takiego scenariusza. Jednocześnie dostrzegamy spory średnioterminowy potencjał euro do umocnienia w relacji do dolara. Odegra to znaczną rolę w spychaniu USD/PLN w kierunku 4,00, co nieprzerwanie zakładają prognozy walutowe Cinkciarz.pl. Zmiana strategii EBC jest nieunikniona. Rekordowa inflacja (w marcu 7,5 proc. rok do roku) nie będzie gasnąć tak szybko jak w marcu zakładały to prognozy banku. Z drugiej strony, nie ma jeszcze właściwie żadnych tzw. twardych danych, które obrazowałyby, jak wojna w Ukrainie faktycznie wpływa na gospodarkę, nie zaś wyłącznie na nastroje przedsiębiorstw i konsumentów.

Europejskie władze monetarne znane są z zachowawczości – zakładamy, że nie zdecydują się już dziś wyraźnie zaostrzyć kursu. W tej sytuacji pierwszym impulsem, który skokowo może wydźwignąć kurs EUR/USD w kierunku 1,10 może stać się potencjalna wygrana Emmanuela Macrona w drugiej turze francuskich wyborów prezydenckich. Będzie to jednak najprawdopodobniej jednorazowy ruch, tzw. rajd ulgi po wydarzeniu, przed którym wzbierała niepewność. Na wykrystalizowanie się trwalszej tendencji przyjdzie poczekać na zmianę strategii EBC.