Kursy walut nadal bardzo wysoko, ale EUR/PLN ma szansę na odreagowanie (komentarz z 28.10.2021)

Złoty nie traci mocno na wartości, ale jest słaby. Kurs euro w tym tygodniu nie był w stanie zadomowić się poniżej 4,60 zł. W czwartek rano za europejską walutę płaci się 4,62 zł, za dolara 3,98 zł, a frank wyceniany jest na niemal 4,34 zł.

W drugiej części tygodnia wydarzenia na rynkach finansowych nabiorą tempa, a złoty ma szansę zakończyć miesiąc pozytywnym akcentem. Przed nami posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego i jego decyzja ws. stóp o godzinie 13:45. Trzy kwadranse później rozpocznie się konferencja prezes Christine Lagarde. Dokładnie w tym samym czasie napłyną na rynek dane o PKB USA w trzecim kwartale. Jutro przed południem Główny Urząd Statystyczny poda szacunek inflacji w październiku. Kolejny skok cen i dynamika CPI wynosząca około 6,5 proc. rok do roku to argumenty za podwyżką stóp w listopadzie i szansa na wytchnienie dla złotego.

Wracając do dzisiejszych danych: wzrost gospodarczy w USA w ostatnich kilku miesiącach wyraźnie wytracił impet. Powinno odnaleźć to odzwierciedlenie w danych o dynamice PKB wypracowanej w trzecim kwartale. Tak naprawdę należy mówić o normalizacji tempa postpandemicznego odbicia pod wpływem trzech czynników. Po pierwsze, wygasa wpływ pakietów fiskalnych. Ostatnie czeki w wysokości nawet 14 tys. dolarów zostały rozdysponowane na początku drugiego kwartału. Dodatkowe świadczenia dla bezrobotnych wygasły (w zależności od stanu) pomiędzy lipcem a wrześniem. Po drugie, koniunkturze mocniej szkodziły zaburzenia w łańcuchach dostaw i czynniki podażowe. Po trzecie, nie bez wpływu były zaburzenia procesów gospodarczych wywołane przez wariant delta koronawirusa.

Euro bez wsparcia bankierów centralnych

Europejska gospodarka (i wspólna waluta) jest szczególnie wrażliwa na konsekwencje kryzysu energetycznego. Dynamika PKB pod koniec roku zaczęła ostro hamować, w dużej mierze pod wpływem kumulacji wąskich gardeł i zaburzeń w łańcuchach dostaw. Władze Europejskiego Banku Centralnego – a dokładniej główny ekonomista Philip Lane – podkreśla, że wysokie ceny paliw i gazu mogą dołować inflację bazową poprzez ograniczenie strumienia wydatków konsumpcyjnych przez gospodarstwa domowe.

Taka układanka sprawia, że EBC jest jednym z banków centralnych, które najopieszalej będą reagować na zagrożenia inflacyjne. Choć dynamika cen konsumenckich w poprzednim miesiącu wyniosła prawie 3,5 proc. i była najwyższa od dziesięciu lat, to europejskie władze monetarne nie będą spieszyć się ani z normalizacją polityki, ani zmianą nastawienia. A przynajmniej nie powinniśmy tego oczekiwać po dzisiejszym posiedzeniu. Dużo ważniejsze będzie kolejne, na którym bankierzy centralni będą dysponować nowym zestawem prognoz dotyczących wzrostu gospodarczego i ścieżki cen. W tej chwili rynek zakłada, że podwyżka stóp nie zostanie dokonana wcześniej niż za dwa lata. Sprawia to, że gdy inne banki centralne robią kolejne kroki ku porzuceniu kryzysowej polityki (chociażby wczoraj Bank Kanady), wspólna waluta pozbawiona jest atutów.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!