Kursy walut oddają niezdecydowanie inwestorów, kurs euro broni ważnej bariery, kurs dolara zawraca, funt niechętnie oddaje pole (komentarz z 23.01.2023)

Strach przed recesją, euro tracące do dolara oraz wzrosty kursów walut w relacji do złotego jak na razie nie stały się trwałym motywem przewodnim notowań. Inwestorzy szybko otrząsnęli się po zwiastunach ostrego tąpnięcia w amerykańskiej gospodarce, a rynkowe nastroje uległy w piątek wyraźnej poprawie. Kurs euro rozpoczyna w rezultacie nowy tydzień nieco ponad 4,71. USD/PLN zawrócił w kierunku styczniowych, wielomiesięcznych dołków. Dolar wyceniany jest na ok. 4,33 zł i kosztuje o siedem groszy mniej niż w środowym szczycie notowań. Podobną zniżkę zanotował kurs franka, CHF/PLN plasuje się blisko 4,70. Funt korzysta z silniejszego apetytu na ryzyko, ale w minionym tygodniu wsparty został serią danych z brytyjskiej gospodarki. Przybliżają one Bank Anglii do podwyżki stóp procentowych o pół punktu procentowego (do poziomu 3,5 proc. na posiedzeniu 2 lutego). GBP/PLN naruszał 5,40 i znajduje się o ok. pół procent poniżej tego pułapu.

Spis treści:

1. Złoty: EUR/PLN finiszował poniżej ważnego pułapu
2. Dolar: trudno zachwiać wzrostami EUR/USD

Złoty: EUR/PLN finiszował poniżej ważnego pułapu

Z perspektywy złotego szybkie wyzbycie się strachu przed głębokimi tarapatami amerykańskiej gospodarki jest jednoznacznie pozytywne. Za dobry omen można przyjmować także zakończenie minionego tygodnia przez EUR/PLN poniżej strefy 4,71-4,72. Bariera ta od listopada kilkukrotnie powstrzymywała osłabienie złotego i szybkie cofnięcie się pod nią kursu euro po wystrzale w kierunku 4,75 zł i do dwumiesięcznych maksimów zwiększa prawdopodobieństwo utrzymania się kilkugroszowego przedziału wahań wokół 4,70. Prognozy EUR/PLN Cinkciarz.pl zakładają, że na podobnych pułapach notowania będą na koniec marca.

Po piątkowych, rozczarowujących danych z rynku pracy, już w poniedziałek przyjdzie pora na kontynuację serii odczytów z krajowej gospodarki. Zarówno informacje o sprzedaży detalicznej, jak i produkcji przemysłowej za listopad wypadły krzepiąco. Odczyty za ostatni miesiąc 2022 r. mogą jednak wypaść blado i potwierdzić gaśnięcie wzrostu gospodarczego. Roczna dynamika sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej hamować będzie w kierunku zera (z odpowiednio 1,6 proc. r/r i 4,6 proc. r/r). Nie można wykluczyć, że już teraz któryś ze wskaźników przybierze wartość niższą niż przed rokiem. Przede wszystkim perspektywy konsumpcji rysują się w ponurych barwach ze względu na ujemną realną dynamikę wynagrodzeń.

Dolar: trudno zachwiać wzrostami EUR/USD

EUR/USD powrócił do wspinaczki na nowe maksima i zbliżył się do 1,09. Pomimo wyższych wartości EUR/PLN, niż te notowane w pierwszej części stycznia, spycha to kurs dolara w relacji do złotego w kierunku 4,30, czyli najniższych pułapów od czerwca ub. roku. EUR/USD rośnie na fali spadającego prawdopodobieństwa głębokiej recesji w Eurolandzie. Testem, jak trwała i mocna jest poprawa nastrojów w przemyśle i usługach, będą jutrzejsze, wstępne odczyty PMI, czyli głównych barometrów koniunktury.

Jednocześnie z Europejskiego Banku Centralnego napływają sygnały, że w najbliższej przyszłości cykl zacieśniania będzie z pełnym przekonaniem kontynuowany. Stoją one w kontrze do rynkowych przecieków z minionego tygodnia i wspierają wspólną walutę. M.in. holenderski bankier centralny i naczelny jastrząb w Radzie Prezesów Klaas Knot optował za ruchami stóp o pół punktu procentowego na posiedzeniach w lutym i marcu. Również prezes Banku Finlandii Olli Rehn wypowiedział się w podobnym tonie i zastrzegł, że wciąż istnieje potrzeba dokonania znacznych podwyżek (z obecnego pułapu 2 proc. w przypadku stopy depozytowej EBC). Kolejnych wskazówek odnośnie do przyszłości polityki EBC może udzielić zaplanowane na 18:45 wystąpienie prezes Christine Lagarde.