Kursy walut przed inflacją z USA, kurs euro krąży wokół 4,85 zł, kurs dolara i kurs franka przyklejone do 5 zł (komentarz z 13.10.2022)

Przełom września i października to skrajnie niestabilne i rozchwiane notowania złotego i głównych walut. Kurs dolara w poprzednim tygodniu wahał się pomiędzy 4,80 a 5,00 zł, a zakres wahań kursu euro wyniósł około dziesięciu groszy. W minionych dniach i przed odczytem inflacji w USA zmienność wyraźnie przygasła. EUR/PLN krąży pomiędzy 4,83 a 4,88, USD/PLN i CHF/PLN przyklejone są do bariery 5,0. Choć kondycja złotego nie ulega dalszemu pogorszeniu, to o wyrwaniu się polskiej waluty z tarapatów będzie można mówić dopiero po spadku EUR/PLN pod 4,80, a do tego – zwłaszcza biorąc pod uwagę niesprzyjające środowisko na globalnych rynkach – daleka droga. Uspokojenie kursów walut nie obejmuje funta, który pozostaje mocno rozdygotany ze względu na niepewność odnośnie do dalszych kroków Banku Anglii i warunków na rynku brytyjskich obligacji. GBP/PLN nie zadomowił się pod 5,50 i odbił w kierunku 5,55.

Spis treści:

1. Dolar: fundament siły USD nie kruszeje
2. Złoty: optymistyczne prognozy kursu euro mogą zakładać spadek do 4,70 zł

Dolar: fundament siły USD nie kruszeje

Agresywna walka Rezerwy Federalnej z inflacją rozkręca bessę na światowych giełdach, napędza wyprzedaż na rynku obligacji skarbowych i jest fundamentem siły dolara. Tworzy warunki rynkowe, w których inwestorzy stronią od ryzykownych inwestycji m.in. na rynkach wschodzących. Protokół z posiedzenia Fed we wrześniu sugeruje, że choć tempo dalszych podwyżek będzie redukowane, to nie ma mowy o szybkim porzuceniu zdecydowanego, jastrzębiego nastawienia, a tym bardziej o obniżkach stóp w 2023 roku.

To, że Fed może niebawem spuścić z tonu, mógłby zwiastować jedynie bezdyskusyjny zwrot inflacji i wyraźne pogorszenie kondycji rynku pracy. Tyle tylko, że we wrześniu stopa bezrobocia obniżyła się w USA do 3,5 proc., a presja płacowa pozostała silna. Dzisiejsze dane o inflacji prędzej przyniosą nowy cykliczny szczyt dynamiki wskaźnika bazowego w ujęciu rok do roku, aniżeli uspokoją inwestorów, że presja cenowa wygasa. Taki scenariusz uprawdopodobniają wysokie wartości wskaźników cen producenckich. Dane, które poznamy o 14:30, prawdopodobnie przypieczętują, że na kolejnym posiedzeniu FOMC (2 listopada) koszt pieniądza zostanie po raz czwarty z rzędu podniesiony o 75 pb i do przedziału 3,75 -4,00 proc.

Warto też pamiętać, że w sierpniu – po niskim odczycie inflacji za lipiec – warunki finansowe zaczynały ulegać poluzowaniu. Obrazowały to wzrosty na Wall Street, spadki rentowności obligacji czy słabszy dolar. Tendencje te zostały bezwzględnie przerwane przy okazji wystąpienia Jerome’a Powella w Jackson Hole. Innymi słowy, Fed pozostanie niewzruszony rynkowymi turbulencjami czy spadkami cen nieruchomości. Decydenci są świadomi, że bez schłodzenia rynku pracy, stłumienie inflacji nie będzie możliwe i prędzej zbyt mocno zacieśnią politykę, niż przedwcześnie złagodzą jej kurs.

Złoty: optymistyczne prognozy kursu euro mogą zakładać spadek do 4,70 zł

Niechęć do złotego potęguje silne powiązanie naszej waluty z postrzeganiem perspektyw strefy euro, której zagraża kryzys gazowy i głęboka zapaść wzrostu gospodarczego przy rekordowo wysokiej inflacji. W postrzeganie PLN każdorazowo uderzają także przesłanki wskazujące, że działania wojenne na Ukrainie mogą eskalować. Doskonale widać było to chociażby po ogłoszeniu mobilizacji w Rosji.

Lokalne uwarunkowania również mogłyby być zdecydowanie korzystniejsze. Między innymi odblokowanie finansowania dla Krajowego Planu Odbudowy, które w tej chwili jawi się jako nierealne, byłoby przesłanką do spadków kursów walut. Także nastawienie Rady Polityki Pieniężnej trudno postrzegać jako atut złotego. Krajowe władze zatrzymały zacieśnianie, w chwili gdy Rezerwa Federalna i Europejski Bank Centralny nie boją się sięgnąć po rekordowe podwyżki. Możemy zakończyć cykl z najniższymi stopami w regionie, a ostatnie trzy zaskoczenia leżały po stronie mniej zdecydowanego zacieśniania niż zakładały to prognozy. Jeśli kurs euro będzie kontynuował wzrost do marcowych, historycznych maksimów i pułapu 5,0, NBP może sięgać po interwencje walutowe. Zapewne najpierw werbalne, a następnie również poprzez sprzedaż walut obcych w celu poprawy kondycji złotego.

ANALIZA VIDEO

Kursy walut w czwartym kwartale. Prognozy dla złotego, euro, franka i dolara.

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o nowych prognozach walutowych, webinarach lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego,
w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Odbierz nagranie

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na analizę video wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Problemy złotego nie znikną z dnia na dzień i wszystko wskazuje, że w najbliższych miesiącach waluty pozostaną rekordowo drogie. W pozytywnym scenariuszu zakładającym, że kumulacja negatywnych czynników miała miejsce pod koniec września i rynkowe napięcia stopniowo będą rozchodzić się po kościach, można zakładać spadek EUR/PLN w kierunku 4,70. W tym roku powrót kursu euro powyżej 1,0 zarówno w relacji do dolara, jak i euro wydaje się mało prawdopodobny. W rezultacie USD/PLN i CHF/PLN nie mają potencjału do szybkiego powrotu pod 4,80.