Kursy walut w korekcie, ale złoty nie powiedział ostatniego słowa. Funt, frank, dolar i euro powinny dalej tanieć (komentarz z 7.09.2021)

Złoty rozpoczyna tydzień od osłabienia: EUR/PLN powraca do 4,52. Kurs dolara odbił się od 3,80 zł. Frank wyceniany jest na około 4,17 zł, a funt 4,27 zł. Wzrosty kursów walut postrzegamy w kategoriach odreagowania ostatniego imponującego rajdu polskiej waluty.

Lwia część ostatniego umocnienia złotego wynikała z ponownego nasilenia się spekulacji, że jeszcze w tym roku możliwe jest rozpoczęcie podwyżek stóp procentowych. Wodą na młyn był oczywiście najwyższy praktycznie od początku tego wieku odczyt inflacji, której roczna dynamika w sierpniu osiągnęła pułap 5,4 proc. W poprzednich miesiącach rada Polityki Pieniężnej kilkukrotnie brutalnie gasiła takie oczekiwania. Tym razem na zimny prysznic nie trzeba było czekać do jutrzejszego posiedzenia, które zostanie zwieńczone w czwartek (tradycyjną) konferencją prasową prezesa NBP. W weekendowym wywiadzie dla Polskiej Agencji Prasowej Adam Glapiński podkreślał m.in. ryzyko związane z szybkim rozpoczęciem cyklu podwyżek. Wyrażał również preferencję, by polska waluta nie umacniała się. Stało się to pretekstem do korekty na rynku złotego przy raczej spokojnych notowaniach głównych walut (w dużej mierze ze względu na Święto Pracy w USA).

Kurs euro podniósł się nad 4,52 zł, co oznacza, że za wspólną walutę płaci się obecnie około 0,5 proc. więcej niż w ubiegłotygodniowym, dwumiesięcznym minimum notowań. Spodziewamy się, że po około 10-groszowym tąpnięciu kursu i przy ponownym ukazaniu bardzo łagodnego oblicza przez władze monetarne, na wznowienie umocnienia złotego najprawdopodobniej trzeba będzie zaczekać i nie będzie przebiegać ono równie dynamicznie, jak ostatnio. W najbliższym czasie spodziewamy się stabilizacji notowań wspólnej waluty pomiędzy pułapami 4,50 a 4,54 zł. Złoty wyczerpał bezpośredni potencjał wzrostowy. Nasze prognozy długoterminowe od miesięcy zakładały EUR/PLN przy poziomie 4,50 na koniec września i dalsze kilkugroszowe spadki notowań w czwartym kwartale. Nie widzimy powodu do ich rewizji. Choć do podwyżki nie dojdzie najpewniej w tym roku, to normalizacja i tak majaczy na horyzoncie. Atutami złotego pozostają bardzo silny wzrost gospodarczy i wciąż pozytywne tendencje w bilansie płatniczym.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Na umocnienie powinno przede wszystkim pozwolić utrzymywanie się dobrych nastrojów na globalnych rynkach, które zawsze sprzyja wycieczkom kapitału do świata gospodarek wschodzących. Po pierwsze, ewidentne staje się, że główne banki centralne na czele z Rezerwą Federalną, nie będą przesadnie spieszyć się z całkowitym porzuceniem kryzysowego instrumentarium. Po drugie, w ubiegłe wakacje rynki założyły, że jesienią sytuacja epidemiczna nie będzie wymagać obostrzeń. Tym razem błąd ten nie został popełniony. Ryzyko jest odpowiednio wycenione, gdyż od tygodni rozprzestrzenianie się wariantu delta koronawirusa jest bacznie monitorowane. W rezultacie oczekujemy, że przed dolarem dalsze osłabienie (kurs EUR/USD będzie dryfował w kierunku 1,20), frank szczyty swojej siły ma za sobą, a całkiem dobrze powinien radzić sobie funt. Brytyjska waluta ma jednak mniej przestrzeni do umocnienia niż złoty i GBP/PLN powinien w dalszej części roku obniżyć się o około 2 proc.