Kursy walut wytracają zmienność, kurs dolara na huśtawce, kurs euro odkleja się od 4,70 zł (komentarz z 23.03.2022)

Rynek polskiej waluty uspokaja się po bardzo burzliwym miesiącu. Wygasanie zmienności i znacząca poprawa nastrojów inwestycyjnych w oczekiwaniu na finał rozmów pokojowych Rosji i Ukrainy sprzyjają mozolnemu umocnieniu złotego. Ostatnie 24 godziny były najspokojniejsze w notowaniach kursu euro od rozpoczęcia rosyjskiej inwazji, a EUR/PLN w środowy poranek jest pod 4,68. Dolar wyceniany jest na 4,24 zł. CHF/PLN jest w okolicy 4,54 a GBP/PLN 5,63.

Spis treści:

1. Złoty: uspokojenie przed kolejnym skokiem?
2. Dolar: skumulowanie podwyżek to za mało

Złoty: uspokojenie przed kolejnym skokiem?

Pozytywna dla złotego tendencja pozostaje w mocy, dopóki notowania EUR/PLN pozostają pod 4,75. Celem dla kursu euro w przypadku informacji o zawieszeniu broni powinny być okolice 4,60 zł, czyli pułapy notowane tuż przed rosyjską napaścią. Istotną barierą, której sforsowanie będzie otwierać drogę na niższe pułapy, jest ubiegłotygodniowy dołek usytuowany tuż ponad 4,65.

Pozytywne, ale nie przełomowe, są kolejne doniesienia, że uruchomienie Krajowego Planu Odbudowy jest kwestią czasu. Korzystna jest także ostra podwyżka głównej stopy procentowej przez węgierskie władze monetarne (z 3,4 do 4,4 proc.), która ugruntowuje przekonanie, że dla całego regionu charakterystyczne stało się ostre zacieśnianie polityki pieniężnej. Oczywiście podstawowym impulsem, który przełożyłby się na kontynuację odrabiania strat z ostatnich tygodni, byłaby (zakładana i wyczekiwana przez inwestorów) deeskalacja sytuacji w Ukrainie.

Dolar: skumulowanie podwyżek to za mało

Rynek błyskawicznie otrząsnął się szoku wywołanego zapowiedziami intensyfikacji rozpoczętego w USA cyklu zacieśniania polityki mimo kolejnych rezonujących z jastrzębim stanowiskiem szefa Fed. Odzwierciedla to wyraźne odbicie na Wall Street, zwłaszcza spółek z sektora technologicznego, ale także kolejny zwrot w notowaniach dolara i powrót EUR/USD nad 1,10. W połączeniu z osuwaniem się EUR/PLN w kierunku marcowego minimum skutkuje to procentowym umocnieniem złotego w relacji do dolara i ponownym zejściem USD/PLN pod 4,25 zł.

Jesteśmy sceptyczni odnośnie do perspektyw amerykańskiej waluty. Kumulacja podwyżek powinna przekładać się na wolniejsze tempo jej osłabienia w relacji do euro czy funta. Uważamy, że złoty dzięki wysokim stopom i wycenie zakładającej kolejne podwyżki będzie odporny na zacieśnianie polityki pieniężnej przez Fed tak długo, jak nie zmieni się nastawienie amerykańskich decydentów do długoterminowo optymalnego poziomu dla stóp procentowych. Prognozy Cinkciarz.pl zakładają, że USD/PLN w najbliższych miesiącach spadnie pod barierę 4,00.