Optymizm na rynku osłabia dolara (komentarz walutowy z 6.07.2020)

Nadzieje związane ze wzrostem aktywności gospodarczej wzmacniają euro i zmniejszają popyt na dolara: EUR/USD przekracza 1,13 i jest najwyżej od dwóch tygodni. Złoty nadal w ograniczonym przedziale wahań.

Nowy tydzień na rynku finansowym rozpoczął się od danych o nieco większym od oczekiwań negatywnym wpływie wirusa na sektor przemysłowy w Hiszpanii i Niemczech. Produkcja przemysłowa wzrosła o 14,7 proc. w skali miesiąca, a zamówienia w niemieckim przemyśle o 10,4 proc. W obu przypadkach były to odczyty poniżej oczekiwań i w obu zrewidowano także w dół dane kwietniowe.

Dominujący optymizm na rynku wykracza poza okres pandemii, a inwestorzy oczekują stosunkowo szybkiego wzrostu aktywności, a także dalszego wsparcia ze strony banków centralnych i rządów. Dane z przemysłu mogą świadczyć jednak, że gospodarki startują z niższego punktu, niż oczekiwano, co może wydłużyć z kolei nieco ścieżkę odbudowy.

W maju Europejczycy kupowali buty i ubrania

Pozytywnym aspektem za maj była sprzedaż detaliczna w strefie euro. Wg Eurostatu wzrosła ona o 17,8 proc. w skali miesiąca, o 2,8 pkt proc. powyżej oczekiwań. Choć dalej to wyraźnie niższy poziom niż przed rokiem (o 5,1 proc.), wzrost sprzedaży detalicznej powyżej konsensusu w maju może nieznacznie wzmacniać optymizm, gdyż świadczy o nieco wyższym popycie konsumpcyjnym.

Było jednak jasne, że po zniesieniu restrykcji nastąpi w tej sferze bardzo wyraźne odbicie. I widać to dobrze w rozkładzie sprzedaży detalicznej: w maju wyraźnie najsilniej w strefie euro wzrosła sprzedaż ubrań, obuwia – o 147 proc. w stosunku do kwietnia, o 38,4 proc. zwiększyła się sprzedaż paliw na stacjach. W kolejnych miesiącach ścieżka wzrostowa będzie jednak ulegać wypłaszczeniu.

Złotemu trochę ulżyło

Rynek skupia się w dalszym ciągu na pozytywnych aspektach ożywienia, ignorując część niepokojących danych o wzroście zachorowań, m.in. w niektórych stanach USA. Na szerokim rynku panował dzisiaj pozytywny sentyment, który osłabiał dolara. Notowania EUR/USD wzrosły ponad granicę 1,13 wczesnym popołudniem, do ok. 1,1330, tj. do najwyższego poziomu od dwóch tygodni i blisko górnej granicy notowań od miesiąca.

Presja podażowa na dolara zdejmowała presję z walut krajów wschodzących (EM), w tym także złotego. Koszyk polskiej waluty, podobnie jak w ostatnich tygodniach nie notował fundamentalnych zmian w relacji do dolara, euro, franka czy funta. Dzięki słabszemu dolarowi kurs USD/PLN przesunął się w stronę 3,94 z porannych 3,97, a EUR/PLN poruszał się tuż pod granicą 4,47 wczesnym popołudniem. Kalendarz zaplanowanych istotnych wydarzeń w dalszej części dnia jest praktycznie pusty, stąd złoty powinien oscylować wokół bieżących poziomów do końca dnia.