__lc_cid
Ważne: 3 lata
Niezbędny do poprawnego funkcjonowania dostępnego na stronie czatu.
__lc_cst
Ważne: 3 lata
Niezbędny do poprawnego funkcjonowania dostępnego na stronie czatu.
rc::a
Ważne: Nie wygasa
Plik cookie umożliwiający poprawne rozróżnianie ruchu generowanego przez ludzi i roboty.
rc::b
Ważne: 1 sesja
Plik cookie umożliwiający poprawne rozróżnianie ruchu generowanego przez ludzi i roboty.
rc::c
Ważne: 1 sesja
Plik cookie umożliwiający poprawne rozróżnianie ruchu generowanego przez ludzi i roboty.
NID
Ważne: 6 miesięcy
Rejestruje unikalny numer, pozwalający identyfikować urządzenia, z których korzystasz. Jest on wykorzystywany do reklam.
_ga
Ważne: 2 lata
Rejestruje unikalny numer użytkownika służący do zbierania statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
_gat
Ważne: 1 dzień
Używany przez Google Analytics w celu ograniczenia liczby odpytań. Zmniejsza ilość zbieranych danych statystycznych.
_gid
Ważne: 1 dzień
Rejestruje unikalny numer użytkownika służący do zbierania statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
yt-player-bandwidth
Ważne: Nie wygasa
Określa optymalną jakość materiału wideo na podstawie Twojego urządzenia i wykorzystywanego łącza internetowego.
yt-player-headers-readable
Ważne: Nie wygasa
Określa optymalną jakość materiału wideo na podstawie Twojego urządzenia i wykorzystywanego łącza internetowego.
CINKCIARZ_FX
Ważne: Jedna sesja
Podtrzymuje sesję użytkownika.
csrfToken
Ważne: Nie wygasa
Zabezpiecza przed atakami csrf.
user
Ważne: Nie wygasa
Przechowuje informacje o tym, czy klient pochodzi z USA.
browserId
Ważne: Nie wygasa
Wymagany do poprawnego działania zaufanych przeglądarek.
collect-bank-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybrany bank w usłudze Collect.
collect-country-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybrany kraj w usłudze Collect.
collect-currency-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze Collect.
social_offer_top20_currency-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Lista top 20).
social_offer_exchange_buy_fc-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Pierwsza waluta dla kupna).
social_offer_exchange_buy_sc-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Druga waluta dla kupna).
social_offer_exchange_sell_fc-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Pierwsza waluta dla sprzedaży).
social_offer_exchange_sell_sc-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Druga waluta dla sprzedaży).
#-service-popup
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje wybranie "Nie pokazuj tego komunikatu ponownie" podczas zmiany dostawcy.
missing-required-fields-form-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje, że formularz wypełniania brakujących danych został już wyświetlony.
Po silnych zwyżkach na rynku akcji i surowców przychodzi wahanie podsycone rozczarowującymi danymi o inflacji z USA. Podobnie jak przed tygodniem złoty od razu zaczyna tracić, gdy tylko wygasa apetyt na ryzyko.
EUR/PLN powraca do 4,50, czyli środka oczekiwanego przez nas kilkugroszowego przedziału wahań. Kurs dolara podbił ponad 3,70. Funt utrzymuje siłę, co przy słabszym złotym przekłada się na dryf kursu GBP/PLN w kierunku 5,15.
Gra na powrót inflacji nadal w modzie
Głównym motywem inwestycyjnym na rok 2021 jest oczekiwanie, że odbicie gospodarek z pandemicznego dołka napędzane gigantycznym wsparciem bodźca fiskalnego oraz ekstremalnie łagodną polityką banków centralnych będzie skutkować nasileniem się presji inflacyjnej. Potężne łagodzenie fiskalne i monetarne pod postacią pęcznienia bilansów banków centralnych to prosty przepis na silny wzrost podaży pieniądza. W takim otoczeniu, którego podstawową cechą są jednoznacznie ujemne realne stopy procentowe (rosnąca inflacja przy zerowych stopach banków centralnych), uczestnicy rynku stawiają na wysokie stopy zwrotu na rynkach akcji, surowców i napływy kapitału na rynki wschodzące.
Kurs dolara na rozdrożu
Początkowo kluczowym elementem tej układanki miał być słaby dolar, ale przed miesiącem popularność zaczęły zyskiwać tezy, że Rezerwa Federalna porzuci ratunkową politykę pod wpływem silnego wzrostu. Bez uwzględnienia wpływu gigantycznego pakietu fiskalnego szykowanego przez administrację Joe Bidena MFW szacuje dynamikę PKB w 2021 r. na ponad 5 proc. Trudno też o silny trend osłabienia amerykańskiej waluty gdy kurs EUR/USD, nie bez kozery nazywanej główną parą walutową, ma zaciągnięty ręczny hamulec przez niechętne sile euro władze monetarne i jednoznacznie rozczarowujący przebieg programu szczepień na Starym Kontynencie.
Uważamy jednak, że władze monetarne nie dopuszczą do korzystnego dla dolara silnego wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Gospodarcza dominacja USA nad innymi gospodarkami rozwiniętymi nie wystarczy w takiej sytuacji do umocnienia dolara. Siła odbicia koniunktury w największej światowej gospodarce będzie raczej podsycać apetyt na szukanie wysokich stóp zwrotu na ryzykownych rynkach, powinna zatem oznaczać odwrót od amerykańskiej waluty i kontynuację jej osłabienia (lecz w tempie wolniejszym niż w 2020 r.).
Gra na reflację bez inflacji
Motyw inwestycyjny określany mianem trendu reflacyjnego dominował przez większą część stycznia i lutego. Wczorajsze dane o inflacji z USA (zapowiadaliśmy je we wczorajszym komentarzu ) zbiły rynki z tropu, gdyż presja cenowa nie okazuje żadnych oznak wymykania się spod kontroli, a na jej wzrost pewnie przyjdzie poczekać. Nie ma zatem podstaw, by inwestorzy rzucali swoimi działaniami rękawice Rezerwie Federalnej, nie dając wiary oficjalnej komunikacji.
Pozytywny dla dolara scenariusz, zwłaszcza po słabych danych z rynku pracy za styczeń (więcej na ich temat w poniedziałkowym komentarzu), ma obecnie mniejsze szanse na ziszczenie się. Pozytywne dla dolara tendencje nie krystalizują się, ale zdecydowanie nie dochodzi do dezaktualizacji oczekiwań na powrót inflacji. Z drugiej strony waluty cykliczne, w tym zarówno euro, jak i złoty na pozytywne tendencje będą musiały poczekać prawdopodobnie do drugiego kwartału, kiedy pojawią się namacalne dowody ożywienia gospodarczego, programy szczepień będą bardziej zaawansowane, a covidowe restrykcje będą znoszone.
Zobacz również:
Euro najtańsze w tym roku (komentarz walutowy z 10.02.2021)
Kurs euro wraca do ubiegłotygodniowego dołka (komentarz walutowy z 9.02.2021)
Dolar słabszy po danych z rynku pracy USA (komentarz walutowy z 8.02.2021)
Kursy walut szybko odbijają (komentarz walutowy z 5.02.2021)
Atrakcyjne kursy 28 walut
Kurs na żywo.
Aktualizacja: 30s
Pobierz naszą aplikację
Monitoruj kursy walut, czytaj komentarze i korzystaj z naszych usług jeszcze szybciej, łatwiej i wygodniej. Gdziekolwiek jesteś.