Popołudniowy komentarz walutowy z 17.12.2015

Spokojna reakcja rynków finansowych na podwyżkę stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Dolar rośnie po danych z rynku pracy. Umocnienie złotego po publikacji bardzo dobrych raportów z polskiej gospodarki.

Rynki finansowe bardzo spokojnie przyjęły pierwszą od blisko dekady podwyżkę stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Wynika to z faktu, że komunikacja Rezerwy Federalnej była skuteczniejsza niż Europejskiego Banku Centralnego. Posiedzenie frankfurckiej instytucji na początku grudnia bardzo mocno rozczarowało inwestorów. Uczestnicy rynków oczekiwali zwiększenia miesięcznych rozmiarów zakupu aktywów, co było sugerowane przez najważniejszych przedstawicieli EBC.

Z komunikatu Rezerwy Federalnej wynika, że tempo podwyżek stóp procentowych będzie uzależnione od rozwoju sytuacji gospodarczej. W dodatku większa uwaga będzie poświęcona rozwojowi inflacji. Władze monetarne będą ściśle obserwować obecne oraz oczekiwane tempo wzrostu cen. Taka sytuacja przesuwa uwagę inwestorów na dane, które dotyczą inflacji oraz mają duże znaczenie dla tego wskaźnika.

Dolar umocnił się po publikacji cotygodniowego raportu dotyczącego zasiłków dla bezrobotnych. Liczna nowych bezrobotnych spadła do 271 tys. wobec 282 tys. poprzednim razem. Dane były zgodne z oczekiwaniami inwestorów. Reakcja amerykańskiej waluty na publikację pokazuje, że inwestorzy są bardziej wrażliwi na dane makroekonomiczne.

Ogólna atmosfera na szerokim rynku jest zdecydowanie pozytywna. Europejskie i amerykańskie giełdy notują bardzo silne wzrosty. Umocnienie dolara oddziałuje niekorzystnie na notowania surowców oraz walut z koszyka rynków wschodzących.

Rozczarowanie Ifo

Chociaż sentyment w niemieckiej gospodarce pozostaje dobry, to jednak w grudniu był słabszy niż miesiąc wcześniej. Indeks Ifo spadł do 108.7 z 109 ostatnim razem. Wynik był gorszy od oczekiwań, które mówiły o wzroście tego indeksu. Istotne znaczenie ma fakt, że oczekiwania firm w sektorze przemysłowym uległy znacznej poprawie. Tym samym obawy związane z negatywnym wpływem spowolnienia rynków wschodzących na niemiecką gospodarkę nie zmaterializowały się.

Korzystne tendencje zostały pokazane także przez dane opublikowane wczoraj. Raporty PMI dla krajów strefy euro pokazały poprawę na rynku pracy. Indeks zatrudnienia rośnie w największym tempie od czterech lat. To oznacza wzrost prawdopodobieństwa poprawy sytuacji na europejskim rynku pracy.

Złoty skorzystał z danych

Listopadowe dane z polskiej gospodarki były bardzo dobre. Po pokazaniu solidnych raportów z rynku pracy, dzisiaj opublikowano bardzo dobre dane dotyczące produkcji przemysłowej oraz sprzedaży detalicznej.

Produkcja wzrosła o 7.8 proc. w relacji rok do roku. Wynik był zdecydowanie lepszy niż prognozowane plus 5 proc. Stosunkowo dobrze zaprezentowała się także produkcja budowlano-montażowa, która wzrosła o 1.2 proc. po spadku o 5.2 proc. miesiąc wcześniej. Sprzedaż wzrosła o 3.3 proc. po wzroście o 0.8 proc. miesiąc wcześniej oraz przy prognozie około 2 proc.

Minutes z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej podobnie jak przed miesiącem zwraca uwagę, że część członków dopuszcza obniżkę stóp procentowych. Nowością jest zwrócenie uwagi na kurs złotego. Jeżeli kurs polskiej waluty byłby zmienny, to byłby to argument przeciwko łagodzeniu polityki pieniężnej. Publikacja nie miała istotnego znaczenia dla zachowania złotego.

Złoty spokojnie zareagował na decyzję Rezerwy Federalnej o podwyżce stóp procentowych. Podobnie zachowywały się inne waluty z koszyka rynków wschodzących. Niemniej dzięki wsparciu danych z gospodarki, złoty w drugiej części dnia umocnił się wyraźnie w relacji do euro, franka i funta. Kurs dolara stabilizował się blisko 3.95 zł.