Raport NFP nie wskazuje kierunku USD, awersja do ryzyka wspiera popyt na CHF (komentarz z 9.09.2024)

Mieszany raport z rynku pracy USA za sierpień o niczym nie przesądził. Inwestorzy nadal nie są przekonani, jak agresywnym ruchem Fed rozpocznie cykl luzowania na posiedzeniu 18 września. Po odczytach wycena prawdopodobieństwa cięcia o 50 pb podniosła się przejściowo do niemal 50 proc., ale tydzień kończyła na wcześniej osiągniętym pułapie ok. 30 proc. Wyraźnie pogorszyły się jednak nastroje uczestników rynku, na Wall Street ostro taniały akcje. Po piątkowym spadku o 1,7 proc. S&P 500 jest już o 4,3 proc. niżej niż na koniec sierpnia. EUR/USD pomimo pierwszej, wzrostowej reakcji na serię publikacji tydzień zakończył pod 1,11, a EUR/PLN nad 4,28. W rezultacie USD/PLN ostatecznie nie sforsował trwale bariery 3,85. GBP/PLN finiszował przy 5,07. Frank jak zawsze karmi się strachem inwestorów i CHF/PLN ponownie zbliżył się do 4,60.

Spis treści:

1. Dolar: spada bezrobocie w USA, ale także liczba nowych etatów
2. Euro: obniżka stóp procentowych EBC przesądzona

Dolar: spada bezrobocie w USA, ale także liczba nowych etatów

Raport z rynku pracy za sierpień wypadł w sposób niejednoznaczny. Zestaw danych z pewnością nie rozczarował na całej linii, podobnie zresztą jak miesiąc wcześniej. Zawiodła głównie zmiana zatrudnienia. Utworzono 142 tys. nowych etatów. To wynik o 23 tys. niższy od szacunków, lecz efekt został dodatkowo spotęgowany przez rewizje w dół danych NFP za lipiec i czerwiec łącznie o blisko 90 tys. Stopa bezrobocia zgodnie z prognozami obniżyła się z 4,3 do 4,2 proc. Mocniej od prognoz podniosły się za to wynagrodzenia. Ich roczna dynamika podskoczyła z 3,6 do 3,8 proc. Wzrosła też średnia liczba godzin przepracowanych w tygodniu, która jest drugoplanowym, acz cennym papierkiem lakmusowym słabnięcia popytu na pracę.

W najbliższych dniach kolejnych wskazówek udzieli środowy odczyt inflacji. Prognozy mówią, że dynamika CPI wyniosła 0,2 proc. m/m. Baczniej niż zazwyczaj śledzone będą też barometr nastrojów małego biznesu NFIB (wtorek), indeks ufności konsumenckiej Uniwersytetu Michigan (piątek) oraz coczwartkowa porcja statystyk o liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.

Euro: obniżka stóp procentowych EBC przesądzona

Wydarzeniem całego tygodnia będzie czwartkowa decyzja Rady Prezesów EBC. Euro w sierpniu płynęło na fali słabości USD, nie zaś za sprawą poprawy postrzegania jego sytuacji fundamentalnej. Otoczenie makroekonomiczne wspólnej waluty na razie nie daje widoków na jej wyraźne umocnienie względem CHF czy GBP.

Inflacja w Eurolandzie wyhamowała do 2,2 proc. r/r. W sierpniu wzrost cen w strefie wspólnej waluty był najsłabszy od przeszło trzech lat. W drugim kwartale obniżyła się także dynamika wynagrodzeń (z uwzględnieniem negocjacji zbiorowych). Koniunktura pozostaje anemiczna. Przede wszystkim w zapaści tkwi przemysł niemiecki, ale ogólnie należy ocenić, że wzrost gospodarczy jest słabszy, niż zakładał EBC. Długo wyczekiwane odbicie gospodarcze nie materializuje się. W takiej sytuacji inwestorzy nie mają najmniejszych podstaw do korzystnej dla euro rewizji oczekiwań odnośnie do polityki Europejskiego Banku Centralnego. Czwartkowa, druga w cyklu obniżka o 25 pb, jest przesądzona, a rynki wyceniają, że koszt pieniądza w najbliższym roku zostanie łącznie zredukowany o niemal 1,5 pkt proc.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!