Szczepionkowy ping-pong EUR/PLN (komentarz walutowy z 19.11.2020)

Kurs euro drugi tydzień krąży pomiędzy 4,46 a 4,50 zł. Notowania osuwają się w ramach tego zakresu, gdy pojawiają się pozytywne informacje o szczepionce, dryfują zaś wyżej, gdy ich brakuje i górę bierze niepokój o bieżącą sytuację epidemiczną, a rynki przypominają sobie, że gospodarki właśnie zmierzają ku drugiemu dnu recesji.

W środę Pfizer i BioNtech poinformowały o kolejnych obiecujących wynikach badań i zaledwie dni dzielą konsorcjum od złożenia wniosku o oficjalne zatwierdzenie szczepionki. Wywołało to pozytywną reakcję i umocnienie złotego. W czwartek wchodzimy natomiast w słabszych nastrojach ze względu na nowe restrykcje w Nowym Jorku i rekordowe liczby zachorowań w Korei Południowej i Japonii.

Wyparowanie apetytu na ryzyko powinno ponownie odepchnąć kurs EUR/PLN od bardzo ważnego poziomu 4,46, a kurs dolara wywindować w kierunku 3,80 zł. O ile nie napłyną informacje, np. od koncernu AstraZeneca…

Warto jednak zauważyć, że każde kolejne pozytywne komunikaty wywołują słabszą falę entuzjazmu. Z kolei na silne wzrosty GBP/PLN poczekać zapewne trzeba do zakończenia negocjacji nad umową handlową Wielkiej Brytanii z Unią Europejską, co ma nastąpić na początku kolejnego tygodnia.

Zapomniane wojny handlowe

Pandemia zepchnęła na daleki plan wojny handlowe, które w poprzednich latach istotnie wpływały na nastroje na rynkach finansowych. Jednak na tym polu daleko idące zmiany wiszą w powietrzu i warto poświęcić im kilka zdań.

Po pierwsze, nie można wykluczyć, że Donald Trump na finiszu swojej prezydentury może chcieć postawić Joe Bidena w sytuacji bez wyjścia i zaostrzyć kurs względem Chin. Prezydent elekt również powinien prowadzić dość twardą politykę względem największej gospodarki wschodzącej, ale z wykorzystaniem pozataryfowych instrumentów. Można przyjąć, że będzie ona skoordynowana z sojusznikami i bardziej przewidywalna. Inny słowy, najzacieklejsza faza wojen handlowych odejdzie do lamusa wraz z końcem prezydentury Trumpa.

Podwójny pozytywny impuls

Z punktu widzenia rynków finansowych to dobra informacja. W końcu Donald Trump wielokrotnie szokował i wywoływał nerwowe reakcje sowimi impulsywnymi decyzjami i kontrowersyjnymi wpisami na Twitterze. Niepewność odnośnie do warunków prowadzenia międzynarodowej działalności i protekcjonizm w ostatnich latach urosły do rangi głównego zmartwienia menedżerów globalnych koncernów. Zniknięcie tych problemów będzie dodatkowo korzystne także dla światowej gospodarki podnoszącej się w 2021 roku z pandemicznego krachu.

Otwarcie nowych frontów

Z kolei napięte relacje Państwa Środka z Australią mogą wróżyć kłopoty australijskiej walucie. Jej kurs w ostatnich kilkunastu dniach zgodnie z profilem waluty powiązanej z globalnym apetytem na ryzyko, koniunkturą na chińskich giełdach i notowaniami metali przemysłowych, wyraźnie rósł. Chiny z udziałem eksportu przekraczającym 30 proc. są głównym odbiorcą australijskich towarów i Pekin coraz śmielej wykorzystuje kanał handlu zagranicznego w politycznych sporach, co odbijać się będzie na bilansie handlowym Australii.

Zespół analityków Cinkciarz.pl