Ви отримали нашу картку від фонду?

Ви отримали
нашу картку від фонду?

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.
karta wakacyjna
Karta wielowalutowa idealna na wakacje!
0 zł za wydanie karty wirtualnej.
Zamów teraz >
karta wakacyjna
Oszczędzaj na
wakacjach
płacąc kartą wielowalutową!
Zamów teraz >

Większe wahania dolara (popołudniowy komentarz walutowy z 28.02.2020)

28 lut 2020 17:04|Bartosz Grejner

Dane wskazują, że koronawirus na razie nie wywarł istotnego wpływu na gospodarkę USA. Strach na rynku sprawia jednak, że ucieczka w obligacje pogłębia spadki głównych indeksów giełdowych. Silniejsze wahania dolara, a koszyk złotego pozostaje osłabiony.

Mieszane dane z amerykańskiej gospodarki

Piątek okazał się ciekawym dniem na rynkach. Po południu poznaliśmy serię danych z gospodarki USA za styczeń. Deficyt w międzynarodowej wymianie towarowej był niższy od oczekiwanego o 3 mld, zmniejszając się do 65,5 mld dol. Dochody Amerykanów wzrosły o 0,6 proc. w skali miesiąca, czyli o 0,2 pkt proc. powyżej oczekiwań. Nieco niższe od oczekiwań – o 0,1 pkt proc. – były wydatki, które wzrosły o 0,2 proc. m/m. Poniżej konsensusu rynkowego wypadła także inflacja bazowa PCE – 1,7 proc. r/r wobec oczekiwań 1,8 proc.

Pół godziny po rozpoczęciu notowań na nowojorskiej giełdzie napłynęły już lepsze informacje. Wskaźnik PMI aktywności biznesowej w rejonie Chicago wzrósł do 49 pkt, o 3 pkt powyżej oczekiwań, a finalne dane indeksu sentymentu konsumentów w USA (wg Uniwersytetu Michigan) okazały się wyższe od wstępnego odczytu o 0,3 pkt, wzrastając do 101 pkt. Są to dane już za luty, co może sugerować, że koronawirus nie wpłynął istotnie na gospodarkę USA.

W dalszym ciągu jednak inwestorzy uciekają z kapitałem do obligacji skarbowych. Rentowności 2-letnich obligacji USA pogłębiły po południu spadek poniżej 1 proc., spadając do ok. 0,8953 (najniżej od 2016 r.). Historyczne minima kolejny dzień z rzędu zostały pogłębione przez rentowności 10- i 30-letnich obligacji. Drastyczny wzrost kosztu długu w USA przyczynił się do wyceniania już blisko czterech obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) do końca roku.

Te oczekiwania mógł ostudzić James Bullard, członek komitetu monetarnego Fed. W przemowie w Arkansas stwierdził, że Fed nie potrzebuje obniżać teraz stóp procentowych, a gospodarka USA w dalszym ciągu odczuwa pozytywne skutki cięć z 2019 r., natomiast obecny spadek rentowności obligacji skarbowych jest korzystny. Wskazał, że cięcia są co prawda możliwe, ale jeżeli koronawirus przerodzi się w pandemię. Słowa Bullarda mogą być tym istotniejsze, że jest on jednym z najbardziej „gołębich” członków komitetu monetarnego i oczekiwane obniżki stóp procentowych mogą nie nastąpić, albo też nie nastąpi to tak szybko i nie w oczekiwanej dziś liczbie.

Wzrósł dziś poziom wahań dolara. Notowania EUR/USD po osiągnięciu 1,1053 szybko spadły do ok. 1,0951. W efekcie kurs USD/PLN wahał się pomiędzy ok. 3,92 a 3,95. Koszyk złotego pozostawał słabszy, choć kurs EUR/PLN nie przekroczył szczytów, utrzymując się na poziomie ok. 4,34. Presja na złotego może się zwiększać w dalszej części dnia, gdyż część inwestorów może zdecydować, by rozpoczynać weekend bez otwartych pozycji długich, wiedząc o rozprzestrzeniającym się w m.in. Europie i w USA wirusie.

W przyszłym tygodniu na rynku

Notowania walut w przyszłym tygodniu dalej będą silne uzależnione od doniesień ws. koronawirusa. Skupienie rynku przesunęło się wyraźnie z tego, co dzieje się w Chinach, na m.in. Europę i USA, gdzie notowany jest obecnie przyrost nowych przypadków zachorowań i rozprzestrzenianie się wirusa w tych regionach może w większej mierze dyktować nastroje na rynkach.

Jeszcze zanim na dobre wkroczymy w nowy tydzień, w sobotę zostaną opublikowane dane wskaźników PMI mierzących aktywność w sektorach przemysłowym i usług w Chinach w lutym. W obu przypadkach oczekiwane są silne spadki: w przemyśle z 50 na 45 pkt, a w usługach z 54,1 na 50,5 pkt. Głębsze od oczekiwań spadki mogłyby dodatkowo pogorszyć sentyment rynku już na starcie poniedziałkowych notowań, zwiększając i tak już istotny poziom awersji do ryzyka.

Wskaźniki PMI sporządzane przez IHS Markit dla USA okazały się za luty zaskakująco słabe. Dla dolara istotne będzie w przyszłym tygodniu to, czy indeksy PMI od ISM potwierdzą zaskakująco słabe odczyty IHS Markit. Odczyt dla przemysłu poznamy w poniedziałek (konsensus 50,5 pkt), podczas gdy dla usług w środę (konsensus 55,1 pkt).

Ważnym wydarzeniem będzie piątkowy raport z rynku pracy w USA, m.in. danych o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (konsensus 178 tys.) oraz w przeciętnym wynagrodzeniu za godzinę (konsensus 3,0 proc. r/r). Nieco słabsze od oczekiwań dane mogłyby wzmocnić argument dla Rezerwy Federalnej o cięciu stóp, jeżeli sytuacja z koronawirusem miałaby się pogorszyć.

28 lut 2020 17:04|Bartosz Grejner

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez podania źródła jest zabronione.

Zobacz również:

28 lut 2020 13:47

Dalsze pogorszenie nastrojów (komentarz walutowy z 28.02.2020)

27 lut 2020 17:17

Euro zyskuje kosztem dolara (popołudniowy komentarz walutowy z 27.02.2020)

27 lut 2020 14:01

Słabość dolara, słabość funta (komentarz walutowy 27.02.2020)

26 lut 2020 17:09

Poprawa sentymentu (popołudniowy komentarz walutowy z 26.02.2020)

Atrakcyjne kursy 28 walut