Kurs dolara runął pod 4 zł, kurs euro stabilny, kurs franka rośnie (komentarz z 13.07.2023)

Kurs dolara po siedemnastu miesiącach powrócił poniżej bariery 4 zł. USD/PLN potrzebował dokładnie 205 sesji, by z historycznych szczytów zanotowanych we wrześniu na poziomie powyżej 5,05 runąć o przeszło 21 proc. Wyprzedaż USD po ostatnich danych z rynku pracy w USA, które potwierdziły stopniowe słabnięcie tej sfery gospodarki, przyspieszyła w środę. Impulsem stały się niższe od prognoz odczyty inflacji za czerwiec. Choć w krótkim terminie istnieje znaczące ryzyko korekty wynikające z upartego manifestowania przez Fed potrzeby dalszego podwyższania stóp procentowych, to nasze prognozy dla USD w szerszym horyzoncie pozostają spadkowe. W lipcu dolar potaniał o 2 proc., ale złoty nie zyskuje w relacji do wspólnej waluty i funta. Kurs euro po odbiciu od 4,50 zł cofnął się w kierunku długoterminowych minimów i EUR/PLN ustabilizował się w pobliżu 4,45. GBP/PLN od trzech miesięcy fluktuuje w ramach szerokiego przedziału wahań wokół 5,20. Z kolei kurs franka rośnie w tym miesiącu o ok. 1,5 proc., a CHF/PLN narusza 4,60. Jeszcze gwałtowniej drożeją wcześniej brutalnie przecenione korona norweska i korona szwedzka, które odbiły o odpowiednio 4 i 2 proc.

Spis treści:

1. Dolar: dezinflacja przyspiesza i uderza w USD
2. Dolar: prognozy kursu USD zakładają dalszy potencjał do spadków

Dolar: dezinflacja przyspiesza i uderza w USD

W czerwcu ub.r. ceny w USA rosły najgwałtowniej od czterech dekad, w tempie przekraczającym 9 proc. r/r. Dokładnie dwanaście miesięcy później dynamika CPI wyhamowała z 4,0 do 3,0 proc. r/r, najniższej wartości od marca 2021 r. Wygasanie inflacji konsumenckiej nie wystarczy, by odwieść Fed od zapowiedzianej kontynuacji zacieśniania. Problemem pozostaje bowiem inflacja bazowa i uporczywie drożejące usługi. Wskaźnik z wyłączeniem żywności i energii szczyt na poziomie 6,6 proc. r/r zaliczył trzy miesiące później niż CPI i od tego czasu hamował bardzo opornie.

Dopiero w czerwcu obniżył się z 5,3 do 4,8 proc. r/r., a jego miesięczna zmiana wartość poniżej prognoz przybrała po raz pierwszy od publikacji danych za listopad ub.r. Mimo to nie ma wątpliwości, że na posiedzeniu za dwa tygodnie Rezerwa Federalna po czerwcowej pauzie wznowi cykl podwyżek stóp procentowych. Prawdopodobieństwo, że koszt pieniądza wzrośnie do najwyższego od pierwszego kwartału 2001 r. przedziału 5,25-5,50 proc. szacowane jest na niemal 90 proc. Inwestorów nurtują przede wszystkim kroki zarówno Fed, jak i Europejskiego Banku Centralnego po wakacjach. To właśnie w tym kontekście rozpatrywane są już wszystkie informacje napływające z gospodarek.

Dolar: prognozy kursu USD zakładają dalszy potencjał do spadków

Rynek obecnie wycenia szanse, że stopa depozytowa EBC we wrześniu pierwszy raz w historii osiągnie pułap 4 proc., na blisko 70 proc. Choć gospodarka USA jest w lepszej kondycji, a wzrost w Eurolandzie rozczarowuje, to czynnik ten działa zdecydowanie na niekorzyść dolara. Po wczorajszych danych prawdopodobieństwo dodatkowej podwyżki przez Fed jest szacowane na mniej niż 15 proc. Utrzymywanie przez członków Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC) ostrego kursu i podkreślanie, że zgodnie z czerwcowymi projekcjami optymalnym rozwiązaniem jest dwukrotne podniesienie stóp procentowych, może trafiać w tym świetle na podatny grunt. Urealnienie oczekiwań odnośnie do przyszłych ruchów Fed ma w te wakacje szansę przejściowo wspomóc ostro przecenionego dolara, wyhamowując jego osłabienie.

Choć występuje ryzyko letniej korekty kursu dolara, prognozy walutowe Cinkciarz.pl zakładają niezmiennie, że w drugim półroczu USD/PLN na dobre przełamie barierę 4,0, a na koniec grudnia amerykańska waluta będzie wyceniana na 3,93 zł. Po finalizacji cyklu podwyżek postępujące hamowanie wzrostu gospodarczego w USA, kontynuacja dezinflacji oraz pogorszenie kondycji rynku pracy powinny w czwartym kwartale uderzyć w USD. Zwłaszcza jeśli dzięki nowej dozie stymulacji wzrost gospodarczy w Chinach otrząśnie się z ostatniej zadyszki.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!