Kurs dolara spada trzeci dzień z rzędu, kurs euro pod 4,45 zł po decyzji władz Chin (komentarz z 11.07.2023)

Kurs dolara całkowicie wymazał skok z początku lipca. EUR/PLN po odbiciu się od kluczowej bariery 4,50 powraca do 4,45. Uważamy, że kurs euro w tych okolicach znajduje się w krótkoterminowej równowadze, a złoty nie jest ani nie jest przewartościowany, ani niedowartościowany. Istotnym impulsem do poprawy nastrojów stały się piątkowe dane z rynku pracy USA, które wpisują się w diagnozę stopniowego słabnięcia koniunktury. Z odsieczą gasnącemu wzrostowi gospodarczemu w Chinach przyszły władze Państwa Środka, co dodatkowo podsyca apetyt na ryzyko. Wyraźnie odbijają waluty przecenione w drugim kwartale, m.in., korona norweska. Niezmiennie mocny jest funt. GBP/PLN znajduje się przy 5,20, czyli w połowie przedziału wahań z minionych tygodni. Frank na początku wakacji góruje nad euro. Spadek EUR/CHF w kierunku 0,97 nie pozwala na osunięcie się CHF/PLN pod 4,55.

Spis treści:

1. Złoty: EUR/PLN i USD/PLN w kierunku minimów
2. Funt: rynek pracy zmusza Bank Anglii do podwyżek i wspiera GBP

Złoty: EUR/PLN i USD/PLN w kierunku minimów

Na odzew władz po kolejnych rozczarowujących danych z Chin (w poniedziałek zawiodła inflacja sugerując anemiczny popyt w gospodarce nie trzeba było długo czekać. Ogłoszenie możliwości zawieszenia obsługi pożyczek przez firmy z sektora nieruchomości jest interpretowane jako wierzchołek góry lodowej wsparcia tej dołującej sfery gospodarki. Spekuluje się też o nieodzowności uruchomienia narzędzi wycelowanych w podbudowę nastrojów i pobudzenie popytu konsumenckiego. Bez tych zabiegów przekroczenie pięcioprocentowego celu przez dynamikę PKB może być przy ostatniej zadyszce koniunktury nieosiągalne. Efektywność stymulacji jest kwestią dyskusyjną, ale w krótkim terminie poprawia nastroje.

We wtorek dolar traci trzecią sesję z rzędu, złoty trzeci dzień zyskuje. EUR/USD narusza 1,10, czyli barierę, która w tym roku wielokrotnie powstrzymywała zwyżki kursu. W rezultacie USD/PLN obniża się pod 4,05 i jest o włos od tegorocznych minimów. EUR/PLN po kolejnym zwrocie w kluczowych okolicach 4,50 zanurkował pod 4,45. W pierwszej części lipca wśród głównych walut najlepiej radzą sobie te, które w pierwszym półroczu najmocniej traciły, czyli korona norweska i japoński jen. W czołówce nieprzerwanie znajduje się miejsce dla funta. GBP w tym roku zyskał w relacji do dolara 6,5 proc. EUR/GBP obniżył się 3,5 proc. Sprawia to, że GBP/PLN spadł w tym roku o niespełna 2 proc. i od przeszło 2 miesięcy krąży w szerokim paśmie wokół 5,20.

Funt: rynek pracy zmusza Bank Anglii do podwyżek i wspiera GBP

Brytyjski rynek pracy utrzymuje siłę, która cementuje niebezpiecznie wysoką inflację Dynamika wynagrodzeń (z wyłączeniem premii) w maju wyniosła 7,3 proc. r/r. Wyrównane zostały maksima z 2021 r., gdy gospodarka nabrała impetu po zniesieniu części pandemicznych restrykcji. Taka sytuacja przyczynia się do wolniejszego niż w innych gospodarkach rozwiniętych hamowania wzrostu cen. Dynamika CPI na koniec 2023 r. może wynieść ponad 7 proc., podczas gdy w USA ma szansę spaść poniżej 4,0 proc. r/r/, a w Eurolandzie powinna plasować się na poziomie około 5,5 proc. r/r.

Bank Anglii, choć świadom jest strukturalnych słabości i zagrożeń związanych ze zbyt agresywnym zacieśnieniem, musi kontynuować agresywne podwyżki. Rynek wycenia, że na posiedzeniu 3 sierpnia stopy ponownie pójdą w górę o 50 punktów bazowych i osiągną pułap 5,5 proc. W kontekście całego drugiego półrocza zakładane jest podniesienie kosztu pieniądza do 6,25 proc., najwyższego poziomu w XXI wieku (szczyt z 2007 r. to 5,75 proc.). Jednocześnie nominalne stopy procentowe będą najwyższe wśród głównych gospodarek (i walut). Dotychczas lepsza od założeń koniunktura i ostry kurs Banku Anglii pozwalają funtowi zachować moc. Podkreślamy jednak ryzyko, że w pewnym momencie wzrost gospodarczy ostro zahamuje, zarzewiem tarapatów mogą być zarówno bilanse gospodarstw domowych, jak i rynek nieruchomości. W takim scenariuszu funt szybko tracić będzie dotychczasowy status.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!