Kurs euro krąży wokół 4,60 zł, kurs dolara kontynuuje wspinaczkę (komentarz z 27.09.2023)

Globalna wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych podtrzymuje minorowe nastroje wśród inwestorów zarówno na parkietach giełdowych, jak i na rynku walutowym. Na Wall Street S&P 500 powrócił do zniżek po wzrostowym poniedziałku. Najważniejszy na świecie indeks giełdowy we wrześniu spadł o 5 proc., a wczorajszą sesję zakończył najniżej od czerwca. Kurs dolara w relacji do koszyka głównych walut kontynuuje wspinaczkę na 10-miesięczne maksima. EUR/USD wykonał kolejny krok w kierunku bariery 1,05 i zawisł tuż nad marcowym dnem. Od wspólnej waluty jeszcze słabsze są frank szwajcarski oraz brytyjski funt, w które w ubiegłym tygodniu uderzyły banki centralne, powstrzymując się od podwyżek. Kurs euro ugrzązł w okolicy 4,60 zł, a kurs dolara tkwi nad 4,35 zł. CHF/PLN jest w pobliżu 4,75, a GBP/PLN tuż poniżej 5,30.

Spis treści:

1. Złoty: skromne odbicie EUR/PLN dobrym prognostykiem
2. Forint: bank centralny zabiera parasol ochronny znad HUF
3. Korona czeska: CNB mniej skory do obniżek niż zakłada rynek

Złoty: skromne odbicie EUR/PLN dobrym prognostykiem

Kursy walut naszego regionu we wrześniu znalazły się pod wpływem nie tylko niesprzyjających okoliczności na światowych rynkach. Z jeszcze większą mocą oddziaływała na nie również lokalna polityka pieniężna. W minionym tygodniu złoty w relacji do euro odrobił ok. 1,5 proc. i wymazywał dotkliwe straty poniesione po ostatnim posiedzeniu RPP, na którym doszło do zaskakującej pod względem skali obniżki stóp procentowych. EUR/PLN nie jest jednak w stanie definitywnie sforsować kluczowej strefy 4,59-4,60, która zamyka polskiej walucie drogę do przedłużenia odreagowania.

EUR/PLN od trzech tygodni wytraca spadkowy impet w tych okolicach. Tym razem jednak względna stabilność kursu i brak powrotu w kierunku 4,65 pomimo znacznej awersji do ryzyka i dominacji USD powinny być postrzegane jako dobry prognostyk na najbliższą przyszłość. To zarazem znak, że po werbalnych interwencjach kapitał spekulacyjny utracił zapał do otwierania pozycji zakładających przecenę polskiej waluty. W tym samym czasie, gdy złoty odbijał, pod presją znalazł się forint notujący osłabienie o porównywalnej skali do umocnienia PLN. Za taki stan rzeczy odpowiadały komentarze poprzedzające wczorajszą decyzją MNB. Sugerowały one, że obniżenie poziomu głównej stopy procentowej może być bliższe niż zakładali to inwestorzy.

Forint: bank centralny zabiera parasol ochronny znad HUF

Samo posiedzenie węgierskiego banku centralnego nie przyniosło fajerwerków i nie zachwiało już wyceną węgierskiej waluty. EUR/HUF cofa się poniżej 390,00, zawracając w okolicy szczytów sprzed kilku tygodni. Stanowisko władz monetarnych było jednak mniej łagodne, niż można było się tego spodziewać w świetle ostatnich wypowiedzi. Tworzy to przestrzeń do korekty w notowaniach forinta w przypadku poprawy globalnych nastrojów inwestycyjnych.

Dopełniono demontażu nadzwyczajnego wsparcia, które niemal rok temu zostało udzielone tonącej wówczas walucie. Oznacza to, że pełniąca funkcję parasola ochronnego dla HUF stopa jednodniowych depozytów została ścięta piąty raz z rzędu o pełny punkt procentowy. W rezultacie na poziomie 13 proc. zrównała się z podstawową (i znów najważniejszą) ze stawek. Jednocześnie przywrócono symetrię korytarza stóp.

Korona czeska: CNB mniej skory do obniżek niż zakłada rynek

Dziś z kolei Czeski Bank Narodowy utrzyma główną stopę na obowiązującym od czerwca ub.r. pułapie 7 proc. Obniżki również w tym przypadku mogą być bliskie, lecz przy wycenie zakładającej, że przed końcem roku skala cięcia wyniesie ok. 50 punktów bazowych bilans ryzyk rozkłada się raczej w kierunku jastrzębiego, pozytywnego dla korony czeskiej zaskoczenia. EUR/CZK długoterminowe dołki osiągał już w kwietniu, czyli dwa miesiące wcześniej niż EUR/HUF i kilkanaście tygodni przed EUR/PLN.

Od tego czasu czeska waluta straciła w relacji do euro około 5 proc. Nawet po ostatniej przecenie złotego CZK/PLN jest niemal 7 proc. poniżej tegorocznych szczytów wszechczasów. Zakładamy, że korona będąca najstabilniejszą, najmniej zmienną z walut regionu szczyty ma za sobą. Po odesłaniu do lamusa interwencji walutowych EUR/CZK ć w przyszłym roku powinien kontynuować spokojny, stopniowy dryf w kierunku 25,00. W perspektywie najbliższych kilku miesięcy prawdopodobne jest jednak wyhamowanie trwającej od wiosny zwyżki.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!