Kursy euro, dolara i franka na długoterminowych minimach, złoty zagrożony przez reperkusje ostrego kursu banków centralnych (komentarz z 23.06.2023)

Kursy walut u progu wakacji znalazły się na długoterminowych minimach. W minionych dniach złoty zyskał w relacji do wszystkich głównych walut bez wyjątku. EUR/PLN osunął się w czwartek do 4,42, najniższych pułapów od grudnia 2020 r. Kurs dolara, podobnie jak notowania euro, obniżył się o 0,7 proc. i również pogłębił kilkunastomiesięczne dołki. USD/PLN spadł maksymalnie do 4,02. Frank potaniał o 1 proc., a CHF/PLN pierwszy raz od roku naruszył pułap 4,50. Jeszcze mocniej, i to pomimo nieoczekiwanego podniesienia stóp procentowych z 4,5 do 5 proc., przeceniono funta. GBP/PLN zanurkował do 5,15 i tym samym zagraża dolnemu ograniczeniu szerokiego, horyzontalnego korytarza wokół 5,20, w którym kurs poruszał się przez dwa miesiące.

W drugiej połowie czerwca rynki finansowe zostały zdominowane przez ponowne zaostrzenie kursu przez banki centralne. Fed w ubiegłą środę zapowiedział kontynuację podwyżek, dzień później EBC podniósł prognozy dotyczące inflacji bazowej, co odbierane jest jako zwiastun długiego utrzymywania restrykcyjnej polityki. W tym tygodniu zaskoczyły kolejne władze monetarne. Ostrzej, niż zakładali to inwestorzy, stopy procentowe, o 50 punktów bazowych podniósł zarówno Norges Bank, jak również Bank Anglii. Kiełkuje nowa fala obaw, że bardzo restrykcyjna polityka pieniężna popchnie będzie ciążyć globalnemu wzrostowi gospodarczemu. Efekt to najgorszy tydzień dla rynków akcji od trzech miesięcy i kilkuprocentowe spadki kursu ropy naftowej.

Takie środowisko znacznej awersji do ryzyka trudno postrzegać jako korzystne dla złotego i innych walut rynków wschodzących. Korekta może wisieć w powietrzu, ale póki co PLN pozostaje mocny. Kurs euro w minionych dniach nawet nie zagroził strefie 4,48-4,50 zł, której przebicie otwierałoby prawdopodobnie przestrzeń do odreagowania tegorocznych spadków notowań. Jednocześnie należy odnotować, że ostra podwyżka nie dała impulsu do trwałego umocnienia funta, który w pierwszym półroczu był najodporniejszy z głównych walut na odbicie PLN. Po pierwsze już wcześniej inwestorzy wyceniali, że w tym roku stopy na Wyspach wzrosną do 5,75 proc. Po drugie ostre zacieśnianie podnosi ryzyko uwypuklenia się słabości brytyjskiej gospodarki. Im gwałtowniej stopy rosną, tym szybciej będą musiały zostać obniżone. Potwierdza się tym samym nasze negatywne spojrzenie na perspektywy GBP.

Zupełnie odmienne okoliczności towarzyszą podwyżce stóp w Turcji. Recep Erdogan forsując nieortodoksyjną, zgubną politykę i grzebiąc niezależność banku centralnego, przez dwie dekady popychał gospodarkę w objęcia chronicznego kryzysu. Po wygranej w wyborach pojawiły się nadzieje, że prezydent Turcji zmieni kurs o 180 stopni, a przebudowany obóz władzy spróbuje wejść na ścieżkę trudnych reform. Ich pierwszym elementem miało być ostre podniesienie stóp procentowych. Pierwsza od 2021 r. podwyżka z 8,5 do 15 proc. dokonana przez bank centralny może być jednak odbierana jako rozczarowanie. Rynek był mocno podzielony odnośnie do radykalności pierwszych kroków władz monetarnych, w których stery objęła Hafize Erkan. Prognozy zakładały, że koszt pieniądza osiągnie od 14 do aż 40 proc. Decyzja pokazuje, że nie postawiono na radykalną terapię szokową, ale bardziej stopniowe zacieśnianie polityki, co może utrudniać odzyskanie utraconej wiarygodności. Kluczowym pytaniem pozostaje to, na jak długo prezydentowi Turcji starczy zapału, by kroczyć trudną ścieżką bolesnych i niepopularnych reform.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!