Kursy walut zepchnięte przez NBP, EUR/PLN pod 4,50, dolar zależny od inflacji (komentarz z 10.02.2022)

Ewidentne zaostrzenie nastawienia przez Narodowy Bank Polski znalazło pełne odzwierciedlenie w wydźwięku konferencji prasowej prezesa NBP. Złoty jest mocno rozpędzony i przewodzi stawce głównych walut. Kurs euro osunął się pod 4,50, dolar wyceniany jest na mniej niż 3,95 zł. CHF/PLN zniżkuje w kierunku 4,25, a funt jest najtańszy od kilku miesięcy i kosztuje 5,32 zł.

Spis treści:

1. Złoty: optymistyczne prognozy kursu euro potwierdzone
2. Złoty: nastawienie NBP wspiera złotego
3. Dolar: inflacja ostatniej szansy

Złoty: optymistyczne prognozy kursu euro potwierdzone

EUR/PLN ma za sobą trzy dni wyraźnych spadków. Złoty jest najmocniejszy w relacji do wspólnej waluty od około pół roku. Jeśli zejście notowań pod 4,50 nie zostanie szybko odwrócone, to kolejnym celem dla kursu powinny być okolice 4,48, a następnie 4,45. Prognozy walutowe Cinkciarz.pl zakładają, że polska waluta nie powiedziała jeszcze ostatniego słowa (zakładamy, że w tym roku EUR/PLN spadnie do 4,40), ale wyraźnego przedłużenia jej rajdu potrzebne może być zakończenie konfliktu rządu z Unią Europejską.

Zmiana retoryki banku centralnego odegrała kluczową rolę w odrodzeniu złotego. Należy jednak odnotować, że odgrywa się ono przy spokojnych rynkach światowych, m.in. anemiczny jest dolar, a styczniowe zawirowania na Wall Street rozchodzą się po kościach. Korekta na światowych rynkach akcji, choć gwałtowna i głęboka, nie zamienia się w bessę. Nie bez znaczenia jest też wygasanie napięcia w relacjach Rosji z NATO, które w końcówce poprzedniego miesiąca uderzyło także w złotego. Groźba inwazji na Ukrainę nadal nie może być zupełnie bagatelizowana, ale w tej chwili ewidentnie przestaje niepokoić inwestorów. Widać to również w notowaniach rubla, który odrabia załamanie i w walutowym peletonie w lutym jako jedyny jest w stanie dotrzymywać tempa złotemu. Dwa tygodnie temu USD/RUB naruszał 80,00, a dziś notowany jest poniżej 75,00.

Złoty: nastawienie NBP wspiera złotego

Środowa konferencja prasowa prezesa NBP przyniosła pełne potwierdzenie, że perspektywy polityki pieniężnej są w tej chwili solidnym fundamentem wspierającym złotego. Po pierwsze Adam Glapiński wyłożył, że stopy procentowe mogą bez szkody dla tempa wzrostu gospodarczego wzrosnąć do 4 proc. Zakończenie cyklu podwyżek na wyższym poziomie nie jest przy tym wykluczone. Zakładamy, że ostatecznie do tego dojdzie, ale przesądzą o tym sygnały napływające z gospodarki w drugim kwartale. Dodatkowo obecne tempo zacieśniania jest w oczach sternika banku centralnego optymalne. Oznacza to, że kolejna podwyżka o 50 pkt bazowych w marcu jest właściwie przesądzona.

Bardzo dużo uwagi poświęcono również sile i roli złotego. Zwrot w kierunku ostrzejszego, bardziej jastrzębiego nastawienia znajduje pełne odzwierciedlenie również na tym froncie. Spadki kursów walut są już oficjalnie pożądane przez bank centralny i mają stać się kanałem wspierającym walkę z inflacją. Duże poruszenie wywołała wypowiedź, że jest rozważane, by wymiana unijnych funduszy nie była prowadzona w banku centralnym, lecz na rynku. Gdyby środki walutowe rządu stały się źródłem dodatkowego popytu na złotego, to byłby to potężny impuls do jego umocnienia. Taki scenariusz pewnie nie ziści się, ale sama dyskusja na ten temat dowodzi, że władze monetarne nie zasypiają gruszek w popiele.

Dolar: inflacja ostatniej szansy

W poprzednich dwóch tygodniach losy dolara zmieniały się jak w kalejdoskopie. Najpierw dynamicznie zyskiwał na wartości, później jeszcze szybciej tracił. Jego wyprzedaż została zahamowana po bardzo dobrych informacjach z amerykańskiego rynku pracy, ale korekta jest bardzo anemiczna. Kurs EUR/USD zawrócił przed 1,15, ale nie zszedł poniżej 1,14. Apetyt na dolara nie został rozbudzony przez wypowiedzi zaliczanych do najzagorzalszych zwolenników restrykcyjnej polityki i szybkiego odesłania kryzysowych narzędzi do lamusa. Między innymi: Loretta Mester z Cleveland Fed, choć uważa, że wysoka inflacja wymaga szybkiego zacieśniania, to nie widzi argumentów jednoznacznie przemawiających za rozpoczęciem cyklu w marcu ruchem kosztu pieniądza o 50 pkt bazowych.

A to właśnie takie spekulacje rozbudzone po ostatnim posiedzeniu FOMC stały za chwilowym, ale gwałtownym skokiem wartości dolara. Ich powrót wydaje się być konieczny, by przy ewidentnie przychylniejszym spojrzeniu na euro, amerykańska waluta mogła zyskiwać. Bardzo ważnym testem będą dzisiejsze dane o inflacji w styczniu. Są one szansą dla dolara, ale również zagrożeniem dla złotego i innych walut rynków wschodzących. Wszystko wskazuje, że w USA rozkręca się spirala płacowo-cenowa. Dzisiejszy odczyt powinien potwierdzić nowe, kilkudziesięcioletnie rekordy dynamiki cen. Jeśli dolar nie zareaguje na pozytywne informacje, to będzie to potwierdzać, że inwestorzy na wskroś przetrawili zamiary Rezerwy Federalnej i źle wróżyć amerykańskiej walucie.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!